本周，全球资本市场密切关注美国最新通胀数据。

市场担心，在7月份强劲的非农数据公布后，美联储可能比市场预期的更激进。

不过，最新的通胀数据可能表明，美联储9月加息75个基点的可能性已经大大降低。

//美国7月CPI低于预期//

北京时间8月10日晚间，美国7月季调后CPI同比上涨8.5%，预期上涨8.7%，前值上涨9.1%。

经季节调整后的CPI环比持平，创2020年5月以来新低预期增长0.2%，前值增长1.3%

目前，通货膨胀是美国经济面临的最大挑战，其顽固程度远远超出预期但这一数据似乎表明通胀正在放缓

7月份，由于汽油价格大幅下跌，投资者对美国通胀的预期下降。

一些分析师表示，自6月中旬美股低点以来，市场一直在享受风险情绪改善的环境投资者认为鲍威尔将比上次美联储会议时更加温和

非农数据表现抢眼美国劳工统计局5日公布的数据显示，今年7月美国非农部门新增就业岗位跃升52.8万个，明显高于预期的25.8万个，而此前4个月的平均值为38.8万个

//美联储激进加息预期降温，欧美股市大涨，美元指数创五周新低//

美国相对温和的通胀数据促使市场降低了对美联储激进加息的预期，美股集体上涨道指上涨1.63%，标准普尔500上涨2.13%，纳斯达克上涨2.89%迪士尼涨4.07%，CRM涨3.51%，领涨道指美国TAMAMA技术指数上涨2.95%，脸书上涨5.82%，特斯拉上涨3.89%大多数中国股票上涨，李湘教育上涨33.87%，康乃尔上涨16.2%欧股全线收涨，德国DAX指数上涨1.23%，法国CAC40指数上涨0.52%，英国富时100指数上涨0.25%

国际油价全线上涨，美油9月合约上涨1.18%，至91.57美元/桶10月石油合约上涨0.74%，至97.02美元/桶分析师表示，由于美国EIA原油库存意外增长，加剧需求担忧，油价盘中一度下跌3%，但最终油价收涨，除了市场风险偏好明显上升外，还受到美元暴跌超1%的提振

美债收益率多数下跌，3个月美债下跌4.62个基点至2.592%，2年美债下跌5.6个基点至3.224%，3年美债下跌6.3个基点至3.152%，5年美债下跌3.9个基点至2.929%，10年美债上涨0.4个基点至2.788%，30。

纽约尾盘，美元指数下跌1.02%，至105.22，为五周低点非美货币普遍上涨欧元上涨0.85%至1.0299，英镑上涨1.2%至1.2215，澳元上涨1.65%至0.7080，美元下跌1.66%至132.90，美元下跌1.16%至0.9426，离岸人民币上涨320个基点至6.7234

//美联储九月转鸽子。//

此前，美联储表示，只有在CPI连续几个月下降的情况下，才会放松积极的货币政策，因此只有CPI大幅下降才能改变美联储的立场。

值得注意的是，上周，美联储州长鲍曼表示，她预计美国的通胀不会很快下降，有必要继续推高利率旧金山联储主席戴利也强调，加息远未完成

这些机构对美联储的下一步行动有不同的看法。

高盛认为，即使美国通胀可能很快放缓，但美联储加息的可能性仍然很大，美联储要到明年上半年才有可能转向交易被美联储拒绝的投资者可能还为时过早

高盛表示，7月下旬，美国投资者已经开始定价，美联储将放松政策当前美股反弹，美债收益率下降，美元走弱，都是投资者定价美联储即将扭转的表现可是，短期内，美国的通货膨胀将保持在高水平，处于美联储的不舒服范围内，这使得美联储难以调整货币政策的方向

摩根大通的经济学家预计，9月份将加息75个基点，11月和12月份再加息25个基点摩根大通指出:除非数据出现问题，否则可能有理由在下次会议上加息75个基点以上

美国的银行经济学家已经降低了对美联储加息的预期，预计今年将再加息25个基点。

瑞穗经济学家Colin Asher认为，美联储不会停止加息，这预示着未来股市将走弱，从而限制美元未来几个月的下行趋势。

//中国人民银行称结构性通胀压力加大//

目前中美日欧四大央行的政策明显不同。

8月10日晚间，中国人民银行发布《第二季度中国货币政策执行报告》指出，预计今年下半年中国CPI运行中枢将较上半年1.7%的水平有所上升，部分月份涨幅可能阶段性超过3%，从而加大结构性通胀压力。

对于下一步货币政策走向，央行在上述报告中指出，下一阶段，将加大实施稳健的货币政策力度，充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能，主动应对，提振信心，做好跨周期调节，兼顾短期和长期经济增长，物价稳定，内部平衡和外部平衡， 并坚持不搞大水漫灌，不超量投放，为实体经济提供更强大，更高质量的货币。

市场人士认为，CPI上涨或制约当前货币政策，但出于促进经济发展的考虑，货币政策可能会继续向稳增长，扩需求方向发力。

日前，中国国家统计局数据显示，7月份，CPI同比上涨2.7%，环比涨幅由持平转为略大PPI同比上涨4.2%，环比涨幅继续回落

//欧洲通胀形势严峻，全球加息潮//

6月，欧元区19国通胀率飙升至8.6%。

欧洲央行此前宣布将三大关键利率全部上调50个基点，结束了长达8年的负利率时代。

但日本央行仍坚持宽松路线，短期利率维持在—0.1%。

国内货币宽松，加上全球通胀压力的传导，日本5月CPI升至2.5%，接近14年高位，并超过2008年金融危机时的水平。

在通货膨胀的压力下，全球掀起了加息的浪潮。

7月底，美联储加息75个基点前后，欧洲央行率先加息50个基点，加拿大央行意外加息100个基点香港金管局跟随美联储上调基准利率75个基点，大部分海湾国家也不同程度选择加息阿根廷大幅提高了短票利率

目前，中美日欧四大央行在政策调整的节奏和力度上存在明显差异业内人士认为，这将进一步加剧全球经济金融形势的复杂性和不可预测性