日前，博雅生物收于33.69元/股，跌幅1.86%股东吐槽瀑布般落下，或与昨日股东股份质押公告及浆站超预期扩容有关

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21日盘后，博雅生物发布公告称，股东深圳高特佳投资集团有限公司将1600万股股份质押给中信银行股份有限公司南昌分行融资本次质押占公司股份的28.05%，占公司总股本的3.17%

拦截股东的股份质押公告。

公告显示，高特佳集团持有博雅生物约5705万股，占公司总股本的11.31%，已质押2200万股，占其股份的38.56%，占公司总股本的4.36%。

高特佳集团曾是控股股东，发行前占博雅生物股份总数的46.87%之后不断减持或转让股份去年，因为巨额债务和内讧，博雅生物的市值在半年内蒸发了60%

截至目前，高特佳集团及关联方合计持有博雅生物11.59%的股份值得一提的是，2022年12月12日，博雅生物股东高特佳集团及一致行动人因合计减持5%未停止买卖并及时上报公告，收到江西证监局警示函

股东减持一般意味着不看好公司前景，但从业绩来看，博雅生物2022年前三季度实现营收20.83亿元，同比增长3.54%，归母净利润4.18亿元，同比增长29.31%，扣非归母净利润3.56亿元，同比增长11.60%华中证券表示，其第三季度业绩波动较大，未来增长前景看好

根据贺勋SGI指数，博雅生物最近获得66分，低于去年同期和前年同期。

从盈利能力来看，博雅生物的加权净资产收益率和毛利率双双下降2022年前三季度分别为5.97%和55.06%，去年同期为7.6%和56.85%毛利率同比下降1.79个百分点，主要是非血产品毛利率下降，但仍处于行业上游水平

同时，受益于期间费用率下降以及投资收益和公允价值变动收益增加，博雅生物实现净利率20.59%，高于上年同期的16.55%2022年前三季度，销售费用率为24.87%，同比下降2.76个百分点，R&D费用率为1.71%，同比下降0.89个百分点，财务费用率为—0.88%，同比下降0.75个百分点

从现金流来看，2022年前三季度博雅生物经营活动产生的现金流量净额为3.77亿元，较去年同期下降67.87%，占营收的18.1%，低于去年同期的58.34%，主要是购买商品和接受劳务的现金大幅增加，主要是去年同期丹霞生物预付血浆款收回所致幸运的是，付款率有所提高今年第三季度，应收账款和应收票据的周转天数为64天，低于去年同期的71天

从R&D创新的角度来看，R&D的努力有所下降今年上半年，R&D投资占营收的2.48%，低于去年同期的4.73%今年前三季度研发支出3563万元，较去年同期下降31.85%，主要是R&D项目阶段性差异和部分R&D项目资本化所致

2022年半年报显示，博雅生物目前在研项目包括人凝血因子ⅷ，vWF因子，高浓度静脉注射人免疫球蛋白和微球蛋白等近几年开发的新产品有2021年上市的PCC，2022年8月获批的药品注册证因子VIII

中原证券认为，在第十个五年计划中，博雅生物纸浆产量有望超过1000吨从浆量规模来看，与行业内其他公司相比，博雅浆量仍处于中下游，但主要产品产量较高，产品结构均衡，产品产销平衡，吨浆净利润处于行业中上游，毛利率处于行业上游

公开资料显示，2021年12月，博雅生物称获得山西省卫生健康委员会批准，同意在阳城县设立阳城博雅单采血浆站，单采血浆站增至14个而且十四五期间，公司力争实现浆站30个以上，采浆规模1000吨以上

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