越来越多的迹象表明，通货膨胀正在减弱，但美联储似乎决心继续提高利率，即使这会损害经济和就业。

似乎就在昨天，批评人士抨击美联储在应对通胀方面行动过晚现在，伴随着美国的通货膨胀率接近40年来的最高水平，这些批评者看起来有先见之明，但措辞正转向一种令人不安的语气现在，人们担心，伴随着美联储开始自20世纪80年代初以来最快的加息周期，可能会导致过度紧缩，并将美国经济推入衰退美联储上周发布的位图显示，政策制定者预计今年年底基准利率将升至4.4%，比上次位图预测高出100个基点，明年基准利率将达到4.6%的峰值，高于市场此前预测的4.5%

1.这是一个共识，美联储可能会犯另一个错误，经济衰退将再次发生。

智能财经APP了解到，贝莱德投资研究所周一表示，包括美联储在内的许多央行似乎只专注于将通胀率降至2%，而没有意识到这会给经济带来多大的痛苦。

这一切意味着一个清晰的顺序，贝莱德投资研究所表示首先是过度紧缩的政策，其次是严重的经济损害通货膨胀要过几个月才会有缓和的迹象我们认为，在产能有限的情况下，如此激进的加息将导致经济衰退，经济活动将受到约2%的打击，失业人数将增加300万我们认为，美联储不仅低估了衰退的必要性，而且忽视了其逻辑上的必然性

同样被这些担忧困扰的还有纽约联邦储备银行前行长比尔达德利他表示，美联储需要更加意识到加息带来的痛苦最近几周，在房地产市场和一系列其他指标显示出通胀降温的多重迹象后，担忧慢慢浮出水面，然后突然出现

华尔街著名经济学家，投资银行Evercore ISI经济研究团队主席艾德·海曼周二提出了一个黄金问题，即美联储是否应该继续收紧政策。

他列举了通胀正在减弱的多个迹象，包括:大宗商品价格正在下跌，新签租约租金中位数在下降，全国商业经济协会发现，更多公司的利润率在下降而不是上升，服务业和制造业PMI远低于峰值，卡车运价从5月份的峰值回落，国际航运价格下跌，二手车价格下跌，核心价格通胀在过去三个月一直为负，平均时薪增长滞后于物价增长，消费者的通胀预期已经下降，似乎完全可控...

国际海运和美国长途卡车运费似乎已经见顶。

美联储大幅加息也对美国房地产市场造成了打击伴随着抵押贷款利率的提高，美国房价10年来首次下跌标普/凯斯席勒房价指数7月下跌0.44%，为2012年3月以来首次下跌，联邦住房融资机构的一项调查也显示，8月份美国房价出现了十多年来的最大跌幅

美国房地产市场下跌

NAT ixis Investment Managers Solutions首席投资组合策略师Jack Janasiewicz表示，通胀的组成部分可以分为两部分:周期性和结构性，而结构性通胀——包括租金和劳动力市场——是最棘手的他说:没人知道最终利率是多少，这就是问题所在考虑到我们开始看到复苏的滞后，他们可能在这个时候收紧得太多了我们需要时间，需要观察数据才能知道

Homrich Berg首席投资官斯蒂芬妮·朗认为，美联储的数据依赖可能会导致政策失误，它现在似乎已经对经济衰退听天由命了我不认为我们有足够的数据让美联储在下次加息前停止收紧，他说不幸的是，这对经济来说意味着即使我们没有陷入衰退，它也会很快到来

或许，一旦资产价格开始遭受真正的打击，这种对美联储的批评将不可避免地出现标准普尔500指数周二收盘时连续第六个交易日下跌，为2020年2月疫情爆发以来最长连跌，债券也继续遭受历史性抛售可是，目前投资者明显担心美联储在去年应对通胀过于缓慢的错误之后，会再次犯下过于鹰派的错误

2.情况很糟糕债市和股市都在劫难逃

在剧烈的市场波动中，人们很容易迷失方向德意志银行分析师吉姆·里德及其团队通过历史数据给出了一些看法

德意志银行表示，债券市场正在发生的事情真的很可怕如果把全球国债作为一个整体，过去10年的涨幅全部消失在一组追溯到1750年的数据中，10年的债券负收益只出现在20世纪美国革命，普法战争和两次世界大战之后债券市场在没有战争破坏的情况下崩溃是史无前例的

一些市场参与者乐观地认为，即使这被证明是历史上最严重的债券市场崩溃之一，但过去的经验表明，大多数下跌已经发生可是，德意志银行的另一项研究显示，金融资产仍有很大的下跌空间该团队收集了15个发达国家自1860年以来的债券和股票估值数据疫情将这两个资产类别的综合估值推至美国内战爆发以来的最高水平尽管去年的下跌已经开始产生影响，但这项研究倾向于强化一种理论，即我们正在进入一个新的金融时代，在这个时代，我们可以预计股票和债券的估值将稳步下降

在此基础上，债券一开始远比股票贵，股票的估值似乎也没有明显过高但取15个发达国家的数据有助于纠正美国中心论的观点，因为只有美股的估值看起来特别极端可是，债券似乎还有进一步下跌的空间

那么，股票能为未来几年提供避风港吗问题是利润率似乎处于历史最高水平，尤其是在美国从历史上看，利润率往往会回到平均水平伴随着劳资谈判地位的回升，利润率将受到挤压，进而影响股市