创合信基金首席宏观分析师罗水星

美联储如期加息75bp，符合预期6月通胀数据公布前后，市场有100bp的加息预期，引发市场恐慌但随后的美联储官员对预期进行了一些指引，因此7月加息的一致预期回到了75bp

在美联储加息和美联储主席鲍威尔随后召开新闻发布会后，美股大幅上涨，美债利率下跌，黄金上涨市场对美联储加息和鲍威尔的解读偏鸽派为什么会有这样的趋势我们认为，在前期市场极度关注通胀和加息预期时，鲍威尔根据数据，在下次会议上大幅加息可能是合适的，伴随着利率的提高，也可能适当放缓加息的步伐做出乐观的解读，认为加息有放缓的可能

之前，我们认为美联储的这一届是高度数据驱动的，数据的变化会导致其预期的指导操作发生重大变化最近全球大宗商品价格下跌略微缓解了通胀压力，但海外通胀弹性仍将很强美联储9月加息75bp的可能性仍然较大，到第四季度，加息步伐将大幅放缓

目前美股处于加息极端预期缓解后的短期喘息期相比美债定价的衰退预期，美股更多的是对流动性收紧的定价，衰退预期可能还没有完全定价小幅反弹后，美股短线仍可能震荡纵观全球经济和货币政策，中国的宏观环境还是比较好的，中国的资产有一定的相对优势扰动主要是因为交易因素和房地产的不确定性总体来看，a股指数较为平缓，结构性机会较多