核心观点

市场分析

6月欧美各类PMI初值均有所回落欧元区6月制造业PMI初值52，前值54.6，服务业PMI初值52.8，前值56.1美国6月Markit制造业PMI初值为52.4，为23个月低点57，服务业PMI初值为51.6和53.4前瞻指标显示，海外经济下行压力逐渐加大，或将继续对海外股指和部分大宗商品形成压力

海外风险方面，截至6月23日，10Y意大利国债利率录得3.35%，10年期意大利和德国国债利差收窄至1.95%，目前基本稳定在接近2%的位置，10Y日本国债利率录得0.218%，前一交易日为0.234%，芝加哥商业交易所的利率衍生品暗示，年内基准利率为3.4%，而前一个交易日为3.5%。

上周，美国政府加强了应对通胀的政策拜登呼吁炼油公司提出增加汽油供应的具体想法与此同时，政府高级官员正在考虑限制成品油出口而且媒体还报道，8月份，欧佩克+在2020年恢复所有产能削减后，还会有进一步增产的可能该消息使得原油价格快速下跌，并带动整体商品调整有必要在短期内跟踪事件的进展有色商品方面，全球有色金属主导库存同比，环比均处于历史低位，可关注欧洲天然气价格再度上涨的影响基于农产品供给瓶颈和成本传导的看涨逻辑目前还是比较顺畅的，考虑到海外滞涨格局的延续，潜在的衰退风险，地缘冲突风险的延续，全球贵金属ETF持仓的历史高位，我们仍维持贵金属逢低做多的观点

危险

地缘政治风险，全球流行病风险，中美关系恶化，台海局势，乌克兰局势。