5月份，房企融资状况仍无明显改善。

据中国指数研究院监测，5月房地产企业融资总额约612亿元，同比下降34.3%，环比下降21.2%尤其是海外债券，5月份没有新债发行，仅有少数房企成功换要约，是当月房企融资额减少的主要原因

但另一方面，5月份，房企信用债发行规模实现了环比双增长数据显示，5月份房企信用债规模为445.7亿元，环比增长3.32%，较去年同期的333.83亿元增长33.51%与此同时，融资利率较去年同期有所下降，个别房企发行的中期票据利率甚至降至2.88%

与此同时，房企也迎来了还债高峰期CAIC数据显示，仅6—7月，200家核心房企境内外债券到期总额约1755亿元，年内12家房企债券到期超过100亿元

受近期货币供应量增加影响，各渠道融资利率稳中有降房企可以抓住当前房企融资政策和资金成本下降的窗口期，积极补充资金中指研究院分析指出

民企发债破冰

民营房企融资有新突破。

日前，新城发展还宣布，计划发行由该公司担保的优先绿色票据所得款项净额将主要用于为现有一年内到期的中长期海外债务进行再融资，并根据新市镇发展的可持续财务框架，只用于合资格的绿色项目

在此之前，作为示范房企，碧桂园，龙湖集团，美的地产在信用保护工具的保驾护航下，相继推出债券融资其中，龙湖已于5月20日率先成功发行5亿元公司债，碧桂园于5月23日成功发行5亿元公司债，美的地产于5月24日成功发行10亿元公司债

中国研究院数据显示，今年5月房企信用债发行规模为445.7亿元，环比增长3.3%，较去年5月的333.83亿元增长33.5%此外，今年1—5月，房地产企业债券发行总额3344.7亿元，同比下降30.0%但从发行结构来看，信用债占比61.0%，同比上升17.4个百分点

虽然信用债发行错过了3，4月份的窗口期，但由于政策的鼓励，5月份环比，环比涨幅显著也是自2021年四季度行业融资环境收紧以来，信用债首次出现环比增长趋势，民企发债回暖是重要因素中指研究院分析指出

柯睿研究中心5月25日发布的研究报告显示，截至目前，深交所注册的信用保护合同核心交易商只有20家，信用保护证书创设机构只有13家参与人数有限可能导致市场活跃度不足，无法有效帮助民营房企整体融资困境

值得注意的是，5月中旬，作为支持民营企业债券融资的重要举措，交易商协会组织中债促进公司，主动设立并推出中债民营企业债券融资支持工具联合市场机构为民营企业发债提供市场化增信支持，在市场各方支持下迅速落地

民营房企也成功搭上了配套工具的东风中债增强与上海银行成立中债增强CRMW003，支持新城控股于5月26日成功发行10亿元中期票据这也是中债支持工具支持的首个房地产企业证书的创建，有效发挥了示范效应

日前，为推动新债的潜在发行，上交所暂定于5月27日上午9: 00为碧桂园，龙湖，旭辉，美的置业，新城控股五家开发商举行投资者路演，这五家房企是首批启动融资信用保护工具的民营房企。

迎接还债高峰期

从6月到7月，债券将到期1755亿元。

虽然5月份房企信用债规模有所增长，但整体融资形势并不乐观。

克而瑞的数据显示，5月份100家典型房企中，发债的企业有17家，发债金额最大的房企为中海和保利发展，两家企业融资总额均为60亿元其中，中海当月发行30亿元公司债和30亿元中期票据，保利发行30亿元公司债和30亿元绿色中期票据

整体来看，5月份100家典型房企融资总额为519.75亿元，环比下降40.3%，同比下降50.2%单月融资规模为2019年以来第三低

该院监测数据还显示，5月房地产企业融资总额约612亿元，同比下降34.3%，环比下降21.2%平均发行利率为3.25%，同比下降1.44个百分点，环比下降0.33个百分点从典型房企债券发行情况来看，保利5月融资额最高，共计60亿元，平均融资利率3.0%具体来看，典型房企信用债利率最高的是新城控股，利率为6.5%，最低的是苏，利率为2.6%

值得注意的是，5月份房企海外债券零发行，仅有少数房企成功换要约，存量债券获得展期机会5月份，中粮和大唐因为互换要约，发行了三只高级票据从今年前5个月的累计情况来看，海外债务仅占房企融资规模的4.3%

中指分析说

在发债规模下降的同时，房企也迎来了偿债高峰期。

据克而瑞统计，6月份将有44只房企债券到期，合计约639亿元，环比增长68.6%其中，凯撒到期的四张海外优先票据和索尼到期的一张优先票据已经拖欠利息从到期债券的规模来看，单笔金额最高的是凯撒2017年发行的8.2亿美元海外优先票据

CAIC数据显示，今年6—7月，200家核心房企境内外债券到期总额约1755亿元，其中民营企业债券到期约1178亿元，占比67%年内，有12家房地产企业的到期金额超过100亿元，其中8家为民营房地产企业

目前房企一年内到期债券余额9500亿，其中境外债券占比33.2%，境内偿债压力大今年7，8月份是全年第二波偿债高峰该研究所认为，新增债券无法覆盖到期余额，海外债券借新还旧的可能性大大降低