业绩符合预期，2022Q1业绩大幅增长2021年，公司实现营收306.52亿元，同比增长101.79%，归母净利润102.09亿元，同比增长209.23%，经营活动现金流量净额85.08亿元，同比增长143.3%2021Q4公司实现营收88.25亿元，同比增长113.1%，归母净利润18.05亿元，同比增长119.38%，扣非归母净利润17.66亿元，同比增长110.21%2022Q1公司实现营收88.41亿元，同比增长125.16%，归母净利润19.23亿元，同比增长104.95%，扣非归母净利润18.96亿元，同比增长101.15%HPV疫苗持续高速增长2021年，公司代理产品收入209.31亿元，同比增长49.99%，其中4价人乳头瘤病毒疫苗批签发880万支，同比增长22%，9价人乳头瘤病毒疫苗批签发1020万支，同比增长101%预计人乳头瘤病毒疫苗将贡献170—180亿元年收入，批量发放五价轮状病毒疫苗731万支，同比增长83%预计年收入10—20亿元自主产品收入96.97亿元，同比增长707.61%据估计，新冠肺炎的疫苗投入约为84亿元盈利能力持续改善2021年，公司整体毛利率为49.04%，同比增长10个百分点自有产品毛利率为90.12%，代理产品毛利率为29.98%公司整体净利润率为33.3%，同比增长11.57%销售费用率，管理费用率，财务费用率分别为5.99%，2.78%，0.07%，同比变化—1.89%，0.59%，0.79%，R&D投入较大，管道持续兑现共有28家公司处于研发阶段，其中流感病毒裂解疫苗和23价肺炎多糖疫苗已完成临床试验，正在准备应用五价肺炎球菌结合疫苗，冻干人用狂犬病疫苗，冻干人用狂犬病疫苗，四价流感病毒裂解疫苗，弗氏宋内氏痢疾二价结合疫苗，ACYW135群脑膜炎结合疫苗共6个产品处于3期临床试验阶段3个品种处于临床阶段2，4个品种处于临床阶段1，13个品种处于临床前阶段盈利预测及投资评级:预计公司2022—2024年实现收入342.45，426.64，521.05亿元，同比增长11.7%，24.6%，22.1%，实现归母净利润82.16，97.55，119.57亿元，同比增长—19.5%，119.57亿元催化剂:HPV疫苗批量发行大幅增加，微卡快速发行风险因素:政策风险，人才管理风险，异常反应风险