事件:公司发布2 021年年报，实现营业收入1770.2亿元，同比增长65.0%，实现净利润128.2亿元，同比增长75.5%公司发布2022年一季报，实现营业收入686.0亿元，同比增长98.4%，实现净利润31.2亿元，同比增长18.9%业绩符合预期，浙江石化仍是主要贡献点根据桐昆股份在合资企业和联营企业的投资收益，可以预计2022Q1浙江石化将为荣盛贡献约27亿元一季度，受俄乌冲突和通货膨胀影响，布伦特主力价格同比上涨约59%，而其主力产品华东92号汽油，华东0#国ⅳ柴油，PTA和FDY同比分别上涨38%，40%，37%和19%成本压力是存在的，但是伴随着未来美国页岩油和石油输出国组织产量的恢复，以及俄乌局势的缓和，油价中枢长期来看还是倾向于下跌的，所以长期来看成交量会继续增加，业绩会逐步释放公告发布于2022年1月，浙江石化二期投产，新增2000万吨/年炼油产能，660万吨/年芳烃和140万吨/年乙烯产能，此外，二期更加细化，包括光伏EVA等新能源，新材料产品，为估值增长打开空间益生华和海南益生瓶切片项目，rPET项目相继投产亿盛新材PTA项目已分两期投产，共600万吨/年宁波金钟石化二甲苯项目已成功生产20万吨/年产品，绍兴永盛科技年产7万吨项目年内投产，盛源化纤二期年产50万吨项目积极推进很多项目投产或积极推进，放量逻辑持续，等待业绩释放维持买入评级:预计2022/2023/2024年营业收入2961/3113/3204亿元，归母净利润14.9/18.1/192亿元，EPS 1.47/1.79/1.89元/股，对应PE分别为9/8/7X风险:机组投产延期，原油大幅上行，产品价格大幅下跌等