投资要点公告亮点:公司发布2022年第一季度业绩报告，业绩高于我们的预期Q1 2022年实现营收9.92亿元，同比+96.3%，环比—1.9%，实现净利润1.2亿元，同比+33.7%，环比+47.3%，扣非归母净利润1.09亿元，同比增长+34.6%，环比增长+51.2%核心客户产量稳定，业绩优于市场平均水平公司核心客户Tes在Q1 2022产量稳定，其中上海工厂实现产量17.9万辆，同比+125.8%，环比—0.22%，全球交付31万辆，同比+67.7%，环比+0.45%受芯片供应短缺和疫情影响，Q1 2022年，中国新能源汽车保有量为118.4万辆，环比—9.1%该公司的收入表现好于市场平均水平毛利率环比上升，期间费用率下降助推业绩增长受下游客户价格调整机制有效，原材料价格传导延迟等因素影响，Q1 2022年公司毛利率为20.28%，环比+1.98pct期内费用率7.76%，环比—0.72pct，其中销售费用率和管理费用率分别环比—0.37pct/—0.58pct毛利率上升+期间费用率下降，共同推动公司归母净利润环比+47.3%应用三种深度铝合金工艺满足客户多样化需求，产销合作带动公司业绩提升有确定性该公司继续筹集资金，将工艺从铸造扩展到锻造和挤压根据适应不同工艺的产品特点，为客户提供更加灵活全面的产品解决方案，优化客户的产品体验除铝合金压铸业务外，伴随着锻造厂产能的持续释放，预计锻造产品收入规模将快速攀升，铝挤压产品市场开发力度不断加大，防撞梁，底梁，副车架，电池组等多项产品正在研发中，有望成为公司未来新的增长点盈利预测及投资评级:基于客户调价机制，毛利率上升，手头订单充裕维持我公司盈利预测，2022—2024年营收为43.80/57.35/78.60亿元，同比+44.9%/+30.9%/+37.1%，归母净利润分别为5.96/8.12/11.13亿元，同比+44.2%风险:芯片供应短缺超预期，铝合金价格上涨超预期，下游乘用车复苏不及预期

郑澄然:消费，医药等白马板块的龙头公司在业务层面并没有显著低于大家的预期，只是大家在产业政策上有一些担忧。我个人认为核心因素是这几个板块经历过去几年的估值提升后没有进一步超预期的基本面或事件刺激的背景下，相关标的需要有个估值消化的过程。