本期投资小贴士:

AHP得分—东力机械1.83，占总得分的33.4%在考虑流动性溢价因素后，我们计算出东力机械的AHP得分为1.83，为非科技创新系统AHP模型总分的33.4%，处于中下水平假设入围率为70%，中性预期下，东力机械网下A，B，C的配售比例分别为0.0456%，0.0448%，0.0289%

专注汽车零部件市场，专注汽车发动机减震器东力机械20多年来一直专注于汽车零部件市场，并一直向其他领域拓展，包括油阀零件等等汽车减震器的核心部件是公司的主要产品作为汽车制造商的二级或三级供应商，主要供应给全球各大汽车零部件总成制造商根据客户的需求，公司不断开发新的汽车发动机减震器产品2019年至2021年，公司研发的新产品数量分别为62个，40个和79个新产品适用于高端车型，如宝马S系列发动机，奔驰发动机和法拉利发动机

技术成熟，公司市场地位高对比行业生产水平，公司符合行业最佳生产标准公司可通过砂型铸造实现大批量生产壁厚3.16毫米，最大外形尺寸小于200毫米的薄壁零件，满足最小允许壁厚3—4毫米的行业标准，同时，公司可以通过车削实现IT6精密零件的批量生产，优于公差等级IT7—IT11，这可以通过工业中的普通车削工艺来实现，与同行业可比公司相比，公司在不同生产环节采用的关键核心技术技术先进2021年，东力机械汽车发动机减震器零部件销量约占全球市场份额的6.3%

产品面向海外市场，客户粘性强东力机械股份有限公司的客户定位是一家大型跨国公司，在世界各地生产汽车发动机减震器总成公司下游客户主要包括AAM集团，VC集团，高岱集团等国际知名汽车零部件制造商，客户粘性强该公司与欧洲，北美和其他地方的客户有业务往来2019年至2021年，公司在海外市场的销售额占比分别为86.33%，84.07%和76.66%，海外市场占比相对较高基于成熟的供应经验和优质的品牌形象，公司不断开发新的国际客户，并逐步进入其供应体系报告期内，公司积极开拓日本富高科，Agra，CO.R.A，SGF，舍弗勒集团，ZF集团，梅尔森，日立ABB等国际客户，为未来销售收入提供了新的增长点

营收和归母净利润规模和增速均低于可比平均水平毛利率高于可比公司，研发支出增速高于可比公司2019年至2021年，公司营收复合增长率为12.36%，归母净利润复合增长率为9.22%，均低于可比平均水平2018年至2021年的毛利率分别为33.67%，34.78%，29.17%和31.29%，均高于可比平均水平2019—2021年研发支出绝对规模复合增长率为9.91%，高于可比平均水平

风险:东力机械应警惕影响公司经营业绩的宏观经济环境，下游客户集中度高，出货头寸紧张，成本上升，主要原材料价格波动等风险。