受到美国经济衰退信号影响，上周黄金大幅上涨。国内AU9999黄金收于483.4元/克（周环比1.17%），伦敦现货黄金收于2082.4美元/盎司（周环比2.32%）。美债利率回调7bp至4.19%，震荡趋弱。

美国PMI经济景气指数大幅下滑。美国2月ISM制造业PMI为47.8，大幅低于预期值49.5和前值49.1，密西根大学消费者信心指数为76.9，低于预期和前值79.6。

从近几期的美国经济数据看，经济景气、就业和通胀经常出现背离，总体呈现经济景气弱，但就业和通胀还是比较坚挺。其背后因素是就业市场受到劳动力供给短缺的影响，美国就业数据多次超预期，并带动时薪增速和通胀较高,但PMI作为综合性的经济景气指数走弱的概率更大,支撑黄金表现。

展望后市，在降息周期叠加全球不确定性的环境下，华安基金指数与量化投资部对于2024年黄金维持乐观。一是随着通胀水平逐步接近美联储2%的目标，2024年美联储或进入降息大周期。二是全球央行购金延续，中国央行连续14个月购金，支撑了黄金需求的边际定价。三是风险事件频发，包括中东地区的地缘风险，以及海外银行业风险。

未来一周重点关注的信号：（1）美国非农就业数据；（2）美国服务业PMI；（3）中国央行黄金储备。（4）欧央行利率决议。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

来源：Blooomberg，华安基金

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