2022Q1公司营收122.38亿元，归母净利润3.34亿元公司发布一季报:2022Q1实现营收122.38亿元，归母净利润3.34亿元收入稳定增长，受汇兑损失和生产分销业务结算期影响，利润下降我们认为公司珠宝板块稳健增长，产业运营+产业投资和东方生活美学双轮驱动处于顶端，有望推动新兴消费电路布局的深化我们维持之前的盈利预测不变预计公司2022—2024年归母净利润为43.21/48.52/54.38亿元，对应EPS为1.11/1.25/1.40元，当前股价对应PE为8.1/7.2/6.4倍，维持买入评级珠宝业务增长辉煌，受汇率，疫情等诸多因素影响净利润率下滑2022Q1，公司珠宝时尚业务实现收入89.41亿元，增长良好，毛利率为8.35%，同比上升0.14个百分点报告期内，公司增加了140家珠宝店，延续了快速发展的步伐在这一时期结束时，商店的数量达到了4，121家盈利能力方面，公司2022Q1综合毛利率为16.5%，，费用方面，2022Q1公司销售/管理/财务费用率分别为6.1%/6.2%/3.8%，同比分别为+1.1pct /—0.1pct /+0.7pct2022Q1公司销售净利率3.3%，盈利能力波动我们认为主要受以下因素影响:日本货币单边贬值导致公司日本星野度假村资产汇兑损失，物业开发销售业务受结算周期影响小幅下滑，疫情防控已造成的额外成本和费用产业投资运营双轮驱动，幸福家庭消费产业群建设稳步推进公司持续推进新兴消费赛道布局:文化餐饮板块收入2.17亿元，公司以连锁餐饮为基础积极扩张门店，食品饮料板块收入7.06亿元，产品结构持续升级金辉酒带动销售业绩高增长，美容健康板块收入1.02亿元威推出光萃凝新系列，科技创新中心稳步输出优质新产品，凸显产品研发机制优势，时尚钟表产业板块收入1.73亿元，陈晗钟表集团整合运营民族品牌上海表，海鸥表取得成功未来，公司将践行产业运营+产业投资双轮驱动，在消费领域构筑高品牌价值的护城河风险:疫情反复，竞争加剧，收购整合效果不及预期等