工业富联8月9日晚间披露半年报，上半年实现营业收入2252.6亿元，同比增长14.91%，归属于上市公司股东的净利润68.72亿元，同比增长2.16%。

产业联盟上半年净利润增速低于营收增速公司一季度和二季度营收分别同比增长6.79%和23.09%，但单季度净利润同比增长2%左右，陷入增收不增利的窘境上半年公司营业成本2177.65亿元，同比增长15.22%，增速超过营业收入

日前，工业富联股价下跌1.24%，收于9.57元/股。

创新的低毛利率

具体来看，上半年，工业富联三大业务板块收入均实现同比增长其中，云计算业务实现营业收入996.78亿元，同比增长21.07%，以及通信网络设备业务板块实现营业收入1245.39亿元，同比增长10.49%，互联网业务收入4.35亿元，同比增长17.26%

但在收入上升的同时，受全球缺芯，缺料等因素影响，工业富联的营业成本增速超过了营业收入上半年公司营业成本2177.65亿元，同比增长15.22%工业富联从事的是低利润业务上半年公司销售毛利率为6.50%，较去年同期下降1.3个百分点，创同期新低

一般来说，一，二季度是工业富联的销售淡季，上半年的毛利率会低于下半年自2015年以来，公司的毛利率一直处于持续下降的状态从2015年的10.50%下降到2018年的8.64%，之后逐渐下降到2021年的8.31%六年来，公司的毛利率不断被压缩

工业富联也在控制成本，以减少成本对利润的侵蚀上半年，公司销售费用，管理费用和R&D费用分别为5.31亿元，18.16亿元和51.07亿元，同比分别下降39.79%，6.53%和2.41%但这三项费用合计占公司总营业成本的比例较小，仅为3.4%，对公司净利润影响有限

此外，工业富联的投资收益同比大幅下降，由去年同期的8.45亿元降至0.7亿元这在一定程度上也使得公司净利润增幅小于营收增幅上半年，公司投资收益构成中，处置衍生金融资产/负债的投资收益由去年同期的8.54亿元下降至2362万元

事实上，工业富联这几年的业绩比较平淡该公司于2018年在a股上市除上市当年营收增长17.2%外，随后三年的增速分别为—1.6%，5.65%，1.8%，公司营收增长基本限于停滞同时，2018年至2021年，公司净利润增速分别为6.52%，10.08%，—6.32%，14.80%，远低于行业平均水平

在主营业务增长乏力的背景下，工业富联多次表示将加强在半导体，新能源汽车零部件，大数据，自动化，机械等领域的投资布局，寻求第二条增长曲线但新业务的布局需要时间，尚未实现量产

值得注意的是，最近几年来，工业富联通过投资理财产品获得了不少收益今年3月，公司发布关于使用不超过476亿元闲置自有资金进行理财的公告这一庞大的理财计划一度引发投资者热议截至今年二季度末，公司账上现金781.15亿元，但同时短期借款632.86亿元，公司短期偿债压力加大

股价持续下跌。

分行业上市公司股东户数平均为4.68万户可见，工业富联是同行业散户最多的股票之一

在股东数量增加的同时，工业富联的机构股东数量连续两个季度下降，从2021年12月底的296家下降到2022年6月底的64家，机构股东持股比例从11.48%下降到10.04%今年一，二季度共减持2.79亿股

今年二季度，工业富联前十大股东中，沈超光电股份有限公司减持4978.12万股该股东已连续三个季度减持，累计减持1.06亿股如果将时间线拉长，沈超光电将在2021年3月之后开始减持经过多轮减持，其持股比例将从2021年一季度末的2.03%降至2022年二季度末的0.84%

二级市场上，工业富联股价长期低迷自2022年初以来，该股累计下跌16%如果把时间轴拉长，从2020年1月开始，工业富联的股价就进入了下跌通道，从最高的19.25元/股到现在的9.57元/股

为了提振股价，工业富联也打出了分红+回购的组合拳，但收效甚微根据消息显示，公司上市以来累计现金分红213.92亿元，其中2021年分红近100亿元2021年9月，公司启动10亿元至15亿元的回购计划，将于今年9月22日结束目前回购支付金额为8.5亿元，累计回购股份数量为7914.51万股