智彩晶APP获悉，CICC发布研究报告称，第二季度美股表现没有担心的那么差，但疲态已经呈现展望未来，去库存阶段的增长将继续下滑，但非去产能周期降低了深度衰退的概率从需求，产能，库存，资本支出和杠杆五个维度，银行发现半导体和电信服务的压力相对更大，零售和交通也值得关注

一，美股盈利的位置:增速回落，零售，金融板块落后，成本上升

第二季度，标准普尔500的利润同比增长6.3%自6月中旬以来，市场已将2022年和2023年的收益分别下调了5%和0.2%，使2022年和2023年的每股收益增长率分别从10.6%和9.7%降至5.6%和9.5%

二库存和产能周期:逐步进入主动去库存，但资本支出周期尚未启动，产能利用率仍处于高位

1)主动去库存除了打压价格，进口需求和再投资意愿，还会挤压企业的利润和利润率，2)与上一个周期不同的是，这也是一个幸运的地方该企业没有出现明显的产能过剩和高负债现象，主要原因是当前资本支出周期没有明显启动相反，企业资本在开始时的滞后反应，避免了需求突然放缓时产能过剩的尴尬局面，有助于保护其资产负债表，降低去产能，去杠杆导致深度衰退的概率

三，去库存，去产能周期的经验:以2014—2015年油价大跌对页岩油企业的影响为例。

去库存和去产能(破产违约)会对利润造成巨大而持久的伤害2011—2014年，油价持续三年高位运行，刺激了企业的生产需求，但资产周转率持续下降2014年年中，油价的大幅下跌对页岩油公司的盈利能力和资产质量造成了双重影响，破产违约也大幅增加另一方面，目前能源企业资本支出滞后，资产周转率和杠杆率仍然健康，可能会避免能源企业重蹈覆辙