事件:公司发布2021年年报和2022年一季报2021年实现营业收入36.29亿元，同比增长11.99%，归母净利润8.57亿元，同比下降13.39%，一季度实现营业收入7.2亿，同比增长12.99%，归母净利润4.4亿，同比增长17.44%公司2021年营业收入增加的主要原因是:通过旱改水，阶梯收费，大面积田地招标等措施，承包费收入同比增加1.06亿元，加大农业投入品和农业服务的宣传引导力度，增加农业投入品收入9177万元，航空服务收入1.11亿元，农产品收入增加1960万元，新都公司商品房销售收入同比增加5，254万元利润减少主要是新都公司与天顺公司因合作开发天顺新城项目发生仲裁纠纷新都公司根据裁决书确认违约金3.04亿元2022Q1公司扣非净利润创上市以来同期新高，预计土地租金收入助力再创新高目前，俄乌冲突的影响已经从短期中断贸易流动演变为长期中断生产，粮食问题值得高度关注:一是2022年全球粮食种植面积下降，其次，乌克兰和俄罗斯因战争，出口受限等原因增加了全球贸易流动的紧张程度，推高了运输成本，再次，欧美国家的解封带动粮食消费，最后，囤积需求增加在稳定种植的政策下，Q2—Q3关注了水稻种植面积，疫情对吉林春播的影响，以及冬小麦的固定产量我们预计水稻将接力小麦，成为Q2—Q3粮食增产主力，牛市延续，成为主食上涨的基石投资建议:维持买入评级受营业外支出大幅增长影响，公司2021年业绩低于市场预期，后期有望逐步好转，第一季度，公司的出色表现主要归功于土地租金价格的上涨全球粮价重心大幅上升，直接带动地租收入增加预计我公司2022年至2024年营业收入分别为39.23亿元，41.92亿元，44.94亿元，归属于母公司的净利润分别为9.2亿元，9.72亿元和10.24亿元，同比变动幅度分别为7.3%，5.6%和5.4%目前股价分别是2022—2024年PE的27.225.824.5倍风险:农产品价格波动风险，自然灾害风险，行业和政府政策变化风险，研究报告中使用的公开信息可能存在信息滞后或更新不及时等